En un movimiento que ha sorprendido a muchos en los mercados financieros, las acciones de MicroStrategy (MSTR) han alcanzado su punto más alto en 25 años, impulsadas por una prima de valor neto (NAV) sobre sus tenencias de bitcoin que no se había visto desde febrero de 2021. Mientras que el valor del bitcoin ha disminuido un 16% desde su máximo histórico alcanzado en marzo, las acciones de MicroStrategy han ganado un 4%, lo que ha generado un creciente interés en su estrategia de acumulación de criptomonedas.
Crecimiento de la prima de valor neto
La prima de valor neto de MicroStrategy se refiere a la relación entre la capitalización de mercado de la empresa y el valor de sus tenencias de bitcoin. Esta prima ha aumentado a un factor de 2.5 veces, lo que refleja una creciente confianza de los inversores en la empresa a pesar de las fluctuaciones en el precio de bitcoin. El 11 de octubre, antes de la apertura del mercado en EE. UU., la capitalización de mercado de MicroStrategy rondaba los 37.14 mil millones de dólares, mientras que sus 252,220 bitcoins estaban valorados en 15.1 mil millones de dólares.
A lo largo del día, la prima siguió ampliándose, impulsada por un salto del 11% en las acciones de MicroStrategy, en comparación con un modesto avance del 3% en el precio de bitcoin. Este aumento ha llevado las acciones de la empresa a su nivel más alto en un cuarto de siglo, lo que indica una sólida confianza en su estrategia de inversión en bitcoin y la percepción de que MicroStrategy está superando a la propia criptomoneda en términos de rendimiento de inversión.
La estrategia de MicroStrategy frente al rendimiento de bitcoin
Desde que adoptó bitcoin como un activo clave en su balance general en agosto de 2020, MicroStrategy ha seguido una agresiva estrategia de acumulación, utilizando instrumentos financieros como la emisión de acciones en el mercado (ATM) y notas convertibles para recaudar capital y aumentar sus reservas de bitcoin. Esta estrategia ha permitido que el valor de bitcoin por acción continúe aumentando, lo que ha resultado en beneficios para los accionistas.
El rendimiento de las acciones de MicroStrategy en 2024 ha sido impresionante. Desde el lanzamiento de los primeros fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin en enero de 2024, las acciones de la empresa han subido más de un 240%, alcanzando un nuevo récord el 8 de octubre. En comparación, bitcoin ha disminuido un 16% desde su máximo en marzo, lo que hace que el rendimiento de MicroStrategy sea aproximadamente ocho veces mejor que el de la criptomoneda.
Explicación de la prima y su posible continuidad
Un factor clave que ha contribuido al éxito de MicroStrategy es su capacidad para aumentar sus tenencias de bitcoin más rápido que la dilución de acciones. Cada vez que la empresa realiza una oferta de acciones o convierte su deuda en acciones, aumenta el número de acciones en circulación, lo que podría diluir el valor por acción. Sin embargo, debido a que el crecimiento de sus tenencias de bitcoin ha superado este efecto, los inversores han visto un beneficio neto.
Además, MicroStrategy ha introducido un nuevo indicador clave de rendimiento (KPI), denominado «Rendimiento de Bitcoin» o «Bitcoin Yield», que mide el cambio porcentual en el ratio entre sus tenencias de bitcoin y sus acciones diluidas en circulación. Este indicador ha aumentado al 5.1% en el segundo trimestre de 2024, frente al 4.4% del trimestre anterior, lo que sugiere que la empresa está maximizando el valor para los accionistas.
Dado que MicroStrategy no muestra signos de desacelerar su estrategia de acumulación de bitcoin, muchos analistas creen que la prima de valor neto podría continuar por un periodo prolongado. Los inversores que buscan mayores rendimientos que simplemente mantener bitcoin están viendo en las acciones de MicroStrategy una oportunidad atractiva para capitalizar el crecimiento a largo plazo de la criptomoneda, a la vez que minimizan los riesgos asociados con la volatilidad directa de bitcoin.
En resumen, MicroStrategy se ha consolidado como una de las principales empresas ligadas a bitcoin en el mercado, superando consistentemente el rendimiento de la criptomoneda y generando expectativas positivas entre los inversores. Con su enfoque agresivo en la acumulación de bitcoin y el creciente interés de los mercados financieros, la empresa parece estar bien posicionada para mantener su prima de valor neto en los próximos años.
