En el mundo de las criptomonedas, el enfoque tradicional hacia Bitcoin ha sido claro: comprar, mantener y esperar a que su valor aumente. Sin embargo, con la evolución del ecosistema y el creciente interés institucional, está surgiendo una nueva corriente que busca algo más: generar rendimiento directamente en BTC, sin abandonar el entorno nativo de esta criptomoneda. Todd Bendell, socio director de Amphibian Capital, analiza esta tendencia emergente en una nueva edición de Crypto for Advisors, señalando cómo las estrategias de rendimiento BTC-on-BTC ofrecen una forma pragmática y sofisticada de hacer crecer las tenencias de bitcoin.
BTC-on-BTC: Haciendo Trabajar a Tu Bitcoin
Durante más de una década, Bitcoin ha sido considerado un refugio digital frente a la inflación y un componente clave en las carteras institucionales. Pero ahora, los poseedores de largo plazo están planteándose una pregunta distinta: ¿cómo puedo poner a trabajar mis bitcoins sin salir del ecosistema Bitcoin?
La respuesta está en las estrategias de rendimiento denominadas en BTC. No se trata de plataformas de préstamos sin regulación ni promesas de rendimientos absurdamente altos como los que llevaron al colapso de BlockFi. Lo que emerge es un enfoque más maduro y seguro: acceso diversificado y gestionado al arbitraje sistemático y estrategias cuantitativas, todo estructurado para generar ganancias en BTC.
Este tipo de rendimiento cobra sentido en un contexto donde cada vez más se entiende que el dinero debe producir valor. Así como no guardaríamos dólares debajo del colchón, no tiene sentido dejar el bitcoin estancado sin generar rendimiento. Las estrategias BTC-on-BTC proponen hacer crecer tus ahorros en BTC sin tener que depender exclusivamente de su aumento de precio. Es una mentalidad alineada con el ethos bitcoiner de acumulación, pero desde un ángulo más activo y sofisticado.
Otro mito que estas estrategias derriban es la idea de que mantener tus bitcoin en una cartera fría (cold storage) es siempre lo más seguro. Aunque el principio de “not your keys, not your coins” sigue siendo relevante, no está exento de riesgos: errores humanos, fallos de hardware o incluso la pérdida de las claves pueden hacer que esos fondos se vuelvan inaccesibles. Por el contrario, los custodios profesionales hoy en día ofrecen soluciones auditadas, aseguradas y reguladas, lo que representa una mejora significativa en términos de seguridad y funcionalidad para quienes gestionan grandes volúmenes de BTC.
Cómo Funcionan Estas Estrategias
Las oportunidades actuales para generar rendimiento en BTC abarcan un abanico amplio de técnicas: desde operaciones delta-neutrales basadas en arbitraje estadístico hasta estrategias de ejecución algorítmica impulsadas por inteligencia artificial, pasando por el yield farming en plataformas DeFi. El punto en común entre todas ellas es que los rendimientos se calculan y se entregan en BTC, y no en monedas fiduciarias o tokens alternativos. El objetivo es claro: acumular más bitcoin con el tiempo, con una gestión activa y racional del riesgo.
La diversificación aquí también juega un rol crucial. Al repartir el capital entre varias estrategias y gestores, se reduce el riesgo de depender de un solo método o de un único equipo. Esto permite construir una cartera sólida y balanceada que no sólo se beneficia del crecimiento de Bitcoin, sino que contribuye activamente a multiplicar su volumen.
Este enfoque llega en un momento especialmente oportuno. La volatilidad ha vuelto al mercado, como lo demostró el desplome de 10.000 millones de dólares en febrero, y eso genera oportunidades para quienes saben moverse en medio de la incertidumbre. Además, la infraestructura del ecosistema cripto se ha robustecido: la custodia, la ejecución y las herramientas de control de riesgo han evolucionado notablemente desde el ciclo anterior. Por si fuera poco, el interés institucional es más fuerte que nunca, con productos como los ETFs atrayendo capital fresco al ecosistema, aunque gran parte de ese capital aún no ha sido desplegado de forma efectiva.
En resumen, Bitcoin ha madurado. La pregunta ahora es si sus estrategias de uso y crecimiento están evolucionando a la misma velocidad.
Una Nueva Visión para el HODL
Adoptar estrategias de rendimiento en BTC no significa abandonar el enfoque “HODL”. De hecho, ambas filosofías pueden coexistir. Los inversores pueden seguir manteniendo una posición base de BTC a largo plazo, pero complementarla con estrategias que, en paralelo, trabajen activamente para aumentar sus tenencias. Esto exige dejar atrás las ideas dogmáticas sobre la custodia en frío y abrirse a estrategias modernas que reflejen la complejidad y madurez del mercado actual.
Con controles de riesgo adecuados y una planificación profesional, el rendimiento BTC-on-BTC no solo es viable, sino que se presenta como una de las vías más eficientes para hacer crecer las inversiones en bitcoin, especialmente para aquellos con una visión de largo plazo. No se trata de especular con precios, sino de desarrollar una estrategia que combine convicción con acción.
Como concluye Todd Bendell, Bitcoin ya no necesita quedarse al margen. Puede —y debe— crecer al ritmo del mercado.
