Desde su lanzamiento en febrero, la acción preferente STRK, emitida por Strategy (MSTR), ha subido un 3%, mientras que la acción común de la empresa ha caído más del 20% en el mismo periodo. Esta diferencia en el comportamiento del mercado se debe a las características particulares de STRK, que combina elementos tanto de deuda como de capital, ofreciendo estabilidad y una rentabilidad atractiva para los inversores.
Características y ventajas de STRK
Las acciones preferentes como STRK funcionan como un híbrido entre la deuda y la renta variable. Quienes las poseen tienen prioridad en el pago de dividendos frente a los accionistas de acciones comunes y también tienen ciertos derechos sobre los activos de la empresa en caso de liquidación. STRK es una emisión perpetua, lo que significa que no tiene una fecha de vencimiento, similar a una acción común, pero paga un dividendo fijo, como si fuera una deuda.
Debido a estas características, las acciones preferentes suelen ser menos volátiles que las comunes, y STRK no es la excepción. Según los datos de Strategy, STRK tiene una correlación del 26% con MSTR y una correlación ligeramente negativa del -7% con bitcoin (BTC). Además, presenta una volatilidad del 49%, menor que la de bitcoin (aproximadamente 60%) y mucho menor que la de MSTR, que supera el 100%.
Uno de los principales atractivos de STRK es su rentabilidad por dividendos. Actualmente, la acción ofrece un rendimiento del 8% basado en su preferencia de liquidación de $100. A su precio actual de $87,45, su rendimiento efectivo es cercano al 9%. Como ocurre con la deuda, el precio de STRK y su rentabilidad tienen una relación inversa: si el precio sube, el rendimiento disminuye, y viceversa.
Otro aspecto interesante de STRK es su opción de conversión: cada acción puede convertirse en 0,1 acción común de MSTR si el precio de MSTR alcanza los $1.000. Dado que MSTR cerró recientemente en $262,55, esta conversión solo sería viable si su valor aumentara significativamente, lo que podría representar una ventaja adicional para los inversores que buscan una posible revalorización.
Riesgos y emisión masiva de acciones
A pesar de sus ventajas, STRK no está exento de riesgos. La semana pasada, Strategy anunció una emisión de hasta $21.000 millones en acciones STRK a través de una oferta «at-the-market» (ATM), lo que significa que la empresa podrá vender acciones al precio de mercado durante un periodo determinado. Si se vendiera la totalidad de estas acciones, Strategy enfrentaría un pago anual de dividendos de aproximadamente $1.680 millones.
Para generar esta cantidad de efectivo, la compañía tendrá que recurrir a la venta de acciones comunes, lo que podría no ser viable debido a la reciente caída en su precio, o bien utilizar los ingresos generados por sus operaciones o por la emisión de deuda convertible.
Este gran volumen de emisión podría afectar el potencial alcista de STRK, de manera similar a cómo las ventas de acciones comunes han impactado el desempeño de MSTR en el pasado. Sin embargo, para los inversores que buscan una opción más estable con ingresos pasivos, STRK sigue siendo una alternativa atractiva, especialmente en un mercado donde la volatilidad de bitcoin y de las acciones de Strategy sigue siendo alta.
